出版品
從股東稅負壓力探討兩稅合一對股利政策之影響
洪榮華 國立中央大學企業管理學系副教授
曾子耘 大華技術學院財務金融系講師
林聖傑 國立中央大學企業管理學系碩士
曾子耘 大華技術學院財務金融系講師
林聖傑 國立中央大學企業管理學系碩士
本研究旨在探討股東稅負壓力不同的公司，兩稅合一後其股利政策的調整是否有所不同。研究期間為兩稅合一前、後各四年，共選取了150家上市公司為研究樣本，由於資料是跨公司及跨年度的型態，因此本研究採用結合時間序列及橫斷面的迴歸技巧進行實證，而在經過了Hausman檢定後，本研究以隨機效果模型進行分析。首先就總樣本進行實證，研究結果顯示，兩稅合一後，現金股利支付率顯著增加而股票股利支付率則顯著減少；其次，刪除13家在本研究期間內未發放任何股利的公司，並將剩餘的137家公司，按兩稅合一前其平均現金股利支付率大小 (以代理其股東所承受的稅負壓力) 分為三群。實證結果顯示，股東稅負壓力最大的公司群組，兩稅合一實施後，其股利政策的調整是最明顯的，這隱含了公司在制定股利政策時會考量其股東的稅負壓力。