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公司治理能在空頭市場下支撐股價嗎？
黃旭輝 國立高雄大學金融管理學系助理教授
陳美惠 安泰銀行高級辦事員
闕河士 國立高雄第一科技大學金融營運系副教授
陳美惠 安泰銀行高級辦事員
闕河士 國立高雄第一科技大學金融營運系副教授
1997的亞洲金融危機與2001美國連串的會計醜聞事件，使得公司治理的議題重新受到重視與討論，本文從公司治理的角度出發，探討會計師簽證、股權結構與資訊不對稱對空頭市場下股價報酬的影響，本文的研究期間為2000年3月至2001年9月，在此期間國內股價平均下跌幅度高達63％，樣本涵蓋297家台灣上市公司。實證結果發現，正面的會計師簽證意見與五大會計師的簽證能在空頭市場下發揮支撐股價的作用；其次，提高內部人持股比率、法人持股比率與減少資訊不對稱，可降低股價在空頭市場中受到不利的影響