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歐元地區即期與遠期匯率動態關連性之探討－不對稱性門檻GARCH模型之應用
鄭婉秀 淡江大學金融研究所
邱建良 淡江大學金融研究所
李命志 淡江大學金融研究所
邱哲修 中國技術學院國際貿易學系
邱建良 淡江大學金融研究所
李命志 淡江大學金融研究所
邱哲修 中國技術學院國際貿易學系
本研究利用雙變量門檻GARCH為實證模型，分析歐洲地區國家即期與遠期匯率間之動態關連性，提供社會一個良好的預測準則，降低匯率風險。在樣本期間內，法、德、義三國貨幣相對美元皆呈現貶值的情勢，若以國際金融理論的角度來看，歐洲貨幣近年來的疲軟實應為實質利率的低迷以及國際收支逆差所致，本文利用雙變量門檻GARCH模型進行討論，發現不管是當期或是預期的心理因素，貨幣貶值所帶來的影響力皆遠高於貨幣升值的影響力；又因即期匯率表現出較強之領先地位，顯示投資人的預期心理深受當期匯率所影響，然而預期心理會隨當時之社會狀況加以修正。在歐元實體貨幣未正式流通前，歐洲國家總體經濟政策、歐洲央行貨幣政策的可信度、各成員國財政政策是否符合歐元區整體利益等直接、間接問題，都會對歐洲國家的貨幣幣值產生影響，進而修正人們對未來的預期。