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資產報酬率分配對風險值計算之影響
張揖平 東吳大學商用數學系
洪明欽 東吳大學商用數學系
陳哲弘 東吳大學商用數學系
洪明欽 東吳大學商用數學系
陳哲弘 東吳大學商用數學系
財政部計劃推行以風險值做為衡量金融機構的資本適足率之基礎，因此風險值是否能準確的計算，便成了金融機構能否避免面臨破產危機的一項重要關鍵。本文模擬市場上各種不同模型之資產報酬率資料，並且使用市場上常用且簡單的風險值計算方法計算風險值，包括有參數型固定波動率模型法、歷史模擬法、HD法、指數加權移動平均法、指數加權移動平均-歷史模擬法和指數加權移動平均-HD法。模擬結果發現若資產報酬率模型的分配和真實分配不同時，參數型固定波動率模型之風險值估計會有相當程度的誤差。而當資產報酬率之分配發生改變時，指數加權移動平均-歷史模擬法和指數加權移動平均-HD法之風險值計算仍維持不錯的結果。此外，由台灣發行量加權股價指數日報酬率及美元對台幣匯率日報酬率資料之實證結果，亦可得到指數加權移動平均-歷史模擬法或指數加權移動平均-HD法之風險值計算的表現不錯。因此，指數加權移動平均-歷史模擬法或指數加權移動平均-HD法是頗值得參考使用的風險值計算法。