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KD 與MA 技術指標在避險時機之應用：以台指選擇權為例
許溪南 逢甲大學財務金融系教授
何怡滿 屏東商業技術學院財務金融系副教授
張瓊如 逢甲大學財務金融系碩士
何怡滿 屏東商業技術學院財務金融系副教授
張瓊如 逢甲大學財務金融系碩士
有許多投資人藉由技術分析指標所產生的買賣訊號作為進出股市的依據，然而，倘若可以使用技術指標作為避險時機的判斷依據，且運用適當的避險工具，則投資人不僅可以享受股價上漲的利益，也可以避免股價下跌所產生的損失。這種以技術指標判斷避險時機，且搭配適當避險工具之操作方式，即為權變避險模式。過去探討權變避險模式的文獻所使用的避險工具皆為台指期貨，本文改以台指選擇權進行避險，並使用KD 與MA 技術指標組合作為判斷避險時機之依據。本文使用台指現貨與台指選擇權之週資料進行權變避險模式之研究，實證結果發現：(1)權變避險模式的績效優於買進持有策略，僅在避險盈虧以買賣現股方式處理，且以價內賣權契約進行避險之下的績效相對較差。(2)最佳之權變避險模式內容為：以九週KD＆MA(9KM) 技術指標判斷避險時機、避險盈虧以買賣現股方式處理，且採用價外賣權契約來避險。