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股票與選擇權市場之資訊交易與訊息揭露
韓千山 輔仁大學國際貿易與金融學系副教授
李宗培 輔仁大學國際貿易與金融學系副教授
杜俊賢 輔仁大學金融研究所畢業生
李宗培 輔仁大學國際貿易與金融學系副教授
杜俊賢 輔仁大學金融研究所畢業生
本文延伸 Easley & O’Hara(1987)之股票市場微結構模型，考慮開放選擇權市場後對股票市場交易會有何衝擊，並且探討擁有優勢訊息的交易者如何利用他的訊息在股票與選擇權市場上進行交易而獲得利潤。本文發現選擇權的加入會使知訊者不願在股票市場交易大額股票，因為當知訊者看到好消息發生並且交易大額股票會提升股票價格，而進一步壓縮了選擇權的利潤空間。除此之外，知訊者在股票交易的數量，以及在選擇權使用買賣權的可能性，本文也檢驗了相關市場變數對資訊優勢者在股票交易行為以及選擇權交易策略的影響。