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決定民營化企業績效提升因素之分析
江淑貞 輔仁大學企管系助理教授
吳桂燕 輔仁大學企管系副教授
吳桂燕 輔仁大學企管系副教授
公營事業民營化後經營績效真的有不同嗎？是變好還是變差？本文以台灣至2005 年為止，20 家已經完成民營化的公司為研究對象，討論決定民營化後經營績效的因素為何。根據本文的實證發現：經營績效並未因為民營化而提升；一般文獻認為董監事與外資的持股對績效的正面效應也沒有在民營化企業發現，反而是政府與第二大股東產生顯著影響。政府「持股減少、董事席次增加但不指派董事長」以及第二大股東「掌握的董事席次比例越高」，都有助於績效提昇，亦即民營化後，政府除了將股權釋出、退出公司經營外，最重要的還需要適當引進新的經營團隊，在未適當引進新的經營團隊前，公司的經營、監督，仍有賴政府的參與。除此之外，實證結果也指出公司治理機制的確對民營化後的經營績效有所影響，公司治理越差 (偏離度越大) 對經營績效的提升越不利。民營化時程呈現負向影響，代表公司績效並未隨著民營化經過時間越長的而更加提升，反而有衰退的隱憂。最後，民營化後金融業的績效呈現相對成長的現象，這可能是因為這段期間金融業恰好面對金融自由化、銀行合併，金融市場競爭提高所致。